Инвестиции – глоссарий (часть четвертая П-С)

Глоссарий инвестора. Разбит на несколько частей, каждой странице соответствует своя буква.


Параллельный сдвиг кривой доходности {parallel shift in the yield curve) — сдвиг кривой доходности, при котором изменения доходности для всех сроков погашения совпадают Ср Непараллельный сдвиг кривой доходности {non-parallel shift in the yield curve)

Паритет цен «пут»- и «колл»-опционов {put-call parity relationship) — взаимосвязь цен «колл»- и «пут»-опционов на один и тот же актив с одним и тем же сроком погашения

Паритетная стоимость (parity value) — см Конверсионная стоимость (conversion value)

Пассивная портфельная стратегия (passive portfolio strategy) — стратегия управления портфелем, требующая минимума информации о будущем, целью которой является диверсификация портфеля, обеспечивающая максимальное соответствие его доходности доходности выбранного рыночного индекса Основывается на предположении, что вся доступная информация на рынке отражается в рыночных котировках ценных бумаг Ср Активная портфельная стратегия (active portfolio strategy)

Пассивный своп (liability swap) — процентный своп, используемый для изменения потоков платежей по обязательствам

Пенсионные спонсоры (pension sponsors) — организации, которые финансируют принятые ими пенсионные планы

Пенсионный фонд (pension plan) — фонд, целью которого является осуществление пенсионных выплат

Первичный рынок (primary market) — рынок, в рамках которого осуществляется эмиссия финансовых инструментов Ср Вторичный рынок (secondary market)

«Первое поступление — первый отпуск» (first-in-first-out (FIFO)) — метод оценки стоимости товарно-материальных запасов, основанный на предположении о том, что первым продается тот товар, который приобретался первым

Первоначальная маржа (initial margin requirement) — при покупке ценных бумаг с маржей это та часть рыночной стоимости ценных бумаг, которую инвестор должен внести на счет Закон о ценных бумагах и биржах от 1934 г дал право Совету управляющих Федеральной резервной системы США устанавливать размер первоначальной маржи (Правила Тн U), однако брокерские фирмы могут его увеличивать Для фьючерсных контрактов первоначальную маржу устанавливают биржи

Передача свопа (swap assignment) — см Продажа свопа (swap sale)

Перекрестное хеджирование (cross hedging) — практика хеджирования с помощью фьючерсного контракта с базисным активом, отличным от объекта хеджирования

Переменный плательщик (floating-rate payer) — в процентном свопе сторона, которая обязуется делать процентные платежи, изменяющиеся вместе с некоторой оговоренной процентной ставкой

Переходная фаза (transition phase) — фаза развития, при которой темп роста доходов компании снижается до общего уровня роста экономики См Трехфазная модель дисконтирования дивидендов (three-phase DDM)

Период безубыточности (break-even time) — см Период окупаемости премии (premium payback period)

Период окупаемости премии (premium payback period) — также называется периодом безубыточности (break-even time) конвертируемой ценной бумаги, длительность периода, необходимого для покрытия премии на одну акцию

Период оценки (evaluation period) — период, за который определяется доходность, полученная инвестиционным менеджером

Плата за услуги (custodial fees) — издержки, состоящие из платы за хранение ценных бумаг и платы за трансфер

Плотность распределения {probability function) — см Распределение вероятностей (probability distribution)

Повышенные доходности (excess returns) — также называются аномальными доходнос-тями (abnormal returns), доходности, превышающие уровень, рассчитанный по модели определения цен основных активов

Подгонка портфеля (dedicating a portfolio) — см Дублирование (полное согласование) денежных потоков (cashflow matching)

Подъем кривой доходности (steepening of the yield curve) — изменение кривой доходности, при котором спред между доходностями долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций возрастает Ср Выравнивание кривой доходности (flattening of the yield curve) и Сдвиг типа «бабочка» (butterfly shift)

Поисковые издержки (search costs) — включают явные расходы, например, на рекламу, и неявные расходы, например время, потраченное на поиск второй стороны в сделке

Покрытая стратегия продажи «колл»-опционов (covered call writing strategy) — стратегия использования опционов, состоящая в продаже «колл»-опционов на акции, которые инвестор имеет в своем портфеле См Покрытые стратегии, или хедж-стратегии (covered or hedge option strategies)

Покрытые стратегии, или хедж-стратегии (covered or hedge option strategies) — стратегии использования опционов, включающие помимо опционной позиции также позиции по соответствующим акциям Целью таких стратегий является стремление уравновесить одной позицией неблагоприятные изменения цены другой позиции Двумя наиболее популярными покрытыми стратегиями являются покрытая продажа «колл»-опционов и защитная покупка «пут»-опционов

Покупка с маржей (buying on margin) — покупка ценных бумаг с использованием кредита так, что купленные ценные бумаги служат одновременно его обеспечением

Полис накопительного страхования с плавающей ставкой (variable life) — полис пожизненного страхования, обеспечивающий выплату в случае смерти застрахованного лица страховой суммы, величина которой зависит от рыночной стоимости его портфеля в момент смерти Обычно компания инвестирует премии в обыкновенные акции, и поэтому такой полис называют рыночно обусловленным (equity-linked policies)

Полис пожизненного страхования (whole life insurance) — страховой полис, имеющий две особенности 1) компания платит фиксированную сумму в случае смерти застрахованного лица, 2) на внесенные страхователем премии начисляется инвестиционный доход, при этом полисодержатель может получить у страховой компании кредит в размере накопленной суммы под залог полиса

Полис срочного страхования (term life insurance) — контракт, по которому страховая компания выплачивает фиксированную сумму в случае смерти застрахованного Подобный полис не имеет инвестиционного компонента, а ставка премии, назначенная страховой компанией, остается постоянной только в течение определенного срока

Полис универсального страхования (universal life) — полис пожизненного страхования, в котором страховой и инвестиционный компоненты разделены Владелец полиса платит премию за страховое обеспечение и отдельно может инвестировать средства в финансовые инструменты, приносящие доход по ставке, более высокой, чем фиксированная ставка полиса

Полная доходность (total return) — характеристика доходности, которая включает точное предположение о ставке реинвестирования В анализе ценных бумаг с фиксированным доходом — ожидаемая доходность, имеющая три источника купонную ставку, проценты на проценты, капитальные убытки или прибыль на протяжении определенного периода

Полностью гарантированные долевые облигации {fully modified pass-throughs) — гарантированные ипотечные облигации, по которым проценты и основной долг будут выплачиваться в установленные даты, даже если некоторые заемщики не смогут этого сделать. Ср. Модифицированные долевые облигации {modifiedpass-throughs).

Положительная выпуклость {positive convexity) — свойство выпуклости облигации без опциона, согласно которому при возрастании (уменьшении) требуемой доходности выпуклость облигации уменьшается (возрастает).

Положительная чистая ставка {positive carry) — см. Чистая ставка финансирования {net financing carry).

Полусильная эффективность {semistrong form efficiency) — форма гипотезы ценовой эффективности рынка, согласно которой стоимость ценной бумаги полностью отражает всю публичную информацию (включает прошлые цены ценной бумаги и статистические данные по сделкам, но не ограничивается только этим). Ср. Слабая эффективность {weakform efficiency) и Сильная эффективность {strongform efficiency).

Поощрительная схема {agency incentive arrangement) — схема программной торговли, при которой оплата услуг производится на основе оценки стоимости эталонного портфеля активов, участвующих в сделке.

Портфель (portfolio) — набор инвестиций.

Портфель с нулевой «бетой» {zero-beta portfolio) — портфель, состоящий из рисковых активов, не коррелирующих с рыночным портфелем, т.е. имеющий нулевую «бету».

Портфель с нулевой «бетой» и минимальным риском {minimum variance zero-beta portfolio) — портфель с нулевой «бетой», имеющий наименьший риск.

Портфель, эффективный по критерию доходность/риск {mean-variance efficient portfolio) — см. Эффективный портфель Марковица {Markowitz efficient portfolio).

Портфельный менеджер {portfolio manager) — см. Инвестиционный менеджер {investment manager).

Портфельный менеджмент (portfolio management) — см. Инвестиционный менеджмент

{investment management).

Послание к акционерам {shareholders’letter) — раздел годового отчета компании, в котором без использования профессионального жаргона обсуждаются успехи и неудачи в деятельности компании, ее текущее положение и проблемы.

«Последнее поступление — первый отпуск» {last-in-first-out (LIFO)) — метод учета товарно-материальных запасов, основанный на предположении, что в первую очередь продаются товары, приобретенные последними.

Постепенное урегулирование иска {structured settlement) — выплата компанией общего страхования определенных сумм в течение некоторого времени. Как правило, для этого покупается полис у компании страхования жизни.

Постоянный плательщик {fixed-rate payer) — в процентном свопе сторона, которая обязуется платить другой стороне фиксированные платежи в определенные моменты времени в течение срока действия договора.

Постторговые показатели (posttrade benchmarks) — цены, установившиеся после принятия решения о торгах.

Правила изменения цены {tick-test rules) — ограничения, накладываемые Комиссией по ценным бумагам и биржам на «короткие» продажи с целью защиты инвестора от возможных последствий. В соответствии с правилами «короткая» продажа актива разрешается в двух случаях: 1) когда стоимость продажи определенного актива выше цены последней сделки (такая сделка называется торговлей с повышательным тиком); 2) когда цена последней сделки не изменилась по сравнению с предыдущей, а та, в свою очередь, превышает предшествующую (такая сделка называется торговлей с нулевым повышательным тиком).

Предоплаты (prepayments) — погасительные платежи по долговому обязательству, превышающие предписанные графиком погашения значения.

Предполагаемая изменчивость (implied volatility) — ожидаемая изменчивость доходности акций при единственном значении цены опциона в рамках модели оценки опционов.

Предположение об однородности ожиданий (homogeneous expectations assumption) — предположение, применяемое при построении эффективного портфеля Марковица, заключающееся в том, что все инвесторы одинаково оценивают ожидаемые доходности, вариации и ковариации всех рисковых активов.

Предторговые показатели (pretrade benchmarks) — цены, существующие до принятия

решения о торгах или в момент его принятия. Премия (premium) — разница между ценой облигации и ее номиналом, когда цена выше

номинала. Ср. Дисконт (discount).

Премия за риск (risk premium) — спред, отражающий дополнительный риск, с которым сталкивается инвестор, когда приобретает неказначейскую ценную бумагу. Равен разности между доходностями неказначейской и казначейской ценных бумаг с одинаковыми сроками погашения.

Прибыль на акцию (earnings per share) — отношение прибыли, находящейся в распоряжении держателей обыкновенных акций, к среднему числу обыкновенных акций, находившихся в обращении в течение того года, для которого вычисляется показатель.

Приведенный финансовый отчет (common size statement) — отчет, все элементы которого выражаются как процент от агрегированного абсолютного показателя; используется при анализе трендов и изменений отношений между статьями финансовой отчетности. Например, все статьи отчета о прибылях и убытках за каждый год могут быть представлены в виде процента от чистой выручки.

Привилегированные акции (preferred stocks) — акции, имеющие черты как обыкновенных акций, так и долговых обязательств.

Принцип сопоставления (matching concept) — принцип бухгалтерского учета, требующий при составлении отчета о прибылях и убытках соотнесения всех доходов и расходов, относящихся к одному периоду.

Программная торговля (program trades) — также называют торговлей корзиной (basket trades); сделки с большим числом различных акций одновременно. Ср. Торговля блоком (block trade).

Продавец опциона (option seller) — также называется надписателем опциона (option writer); сторона, продающая право торговли ценной бумагой по определенной цене в будущем.

Продажа свопа (swap sale) — также называется передачей свопа (swap assignment); операция, при которой сторона, желающая выйти из свопа, находит другую сторону, готовую принять ее обязательства по свопу.

Производные инструменты (derivative instruments) — контракты типа опционов и фьючерсов, цены которых являются производными от цен базисного финансового актива.

Производные рынки (derivative markets) — рынки производных финансовых инструментов.

Проспект эмиссии (official statement) — также называется официальным объявлением; проспект с описанием характеристик нового выпуска, предлагаемого к продаже эмитентом, и данными о самом эмитенте.

Простая линейная регрессия (simple linear regression) — регрессионный анализ двух случайных величин, предполагающий линейную зависимость между ними.

Простая модель линейного тренда (simple linear trend model) — статистическая модель, согласно которой прибыль растет с постоянной скоростью.

Простая скользящая средняя (simple moving average) — среднее значение цен акций для последовательных периодов постоянной длины.

Простые отсроченные облигации (deferred-interest bonds) — наиболее распространенный вид модифицированных облигаций, которые продаются с крупным дисконтом и проценты по которым не выплачиваются в течение начального периода (обычно от трех до семи лет). Ср. Облигации с растущим купоном (step-up bonds) и Облигации с купонным рефинансированием (payment-in-kind bonds).

Процедура «бутстрепа» (bootstrapping) — процесс построения теоретической кривой спот-ставок.

Процентная ставка по полису (crediting rate) — ставка, устанавливаемая по полису накопительного страхования.

Процентный «кэп»-контракт (interest rate cap) — соглашение о процентной ставке, по которому одна сторона платит другой, если базисная ставка превышает установленный уровень.

Процентный риск (interest rate risk) — также называется риском процентной ставки. Для облигаций — риск того, что снижение процентной ставки уменьшит стоимость облигации. Для депозитного института — риск того, что его процентная прибыль уменьшится из-за изменения процентных ставок.

Процентный своп (interest rate swap) — соглашение между сторонами сделки, в соответствии с которым они договариваются обмениваться периодичными процентными платежами. Долларовая величина платежей базируется на некоторой заранее оговоренной величине, называемой условным номиналом.

Процентный «фло»-контракт (interest rate floor) — соглашение о процентной ставке, по которому одна сторона платит другой, если базисная ставка становится ниже установленного уровня.

Процесс определения цены (price discovery process) — формирование цены актива в процессе взаимодействия на рынке продавцов и покупателей.

Прямая стоимость (straight value) — также называется инвестиционной стоимостью (investment value); стоимость конвертируемой ценной бумаги без конверсионного опциона.

Прямые еврооблигации (Euro straight) — еврооблигации с фиксированной купонной

ставкой. «Пут»-опцион (put option) — также называется опционом на продажу; опцион, который

предоставляет покупателю право продать предмет опциона его надписателю.

«Пут»-свопцион (put swaption) — свопцион, по которому покупатель свопциона при его исполнении становится переменным плательщиком.

Страницы: 1 2 3