Казначейские векселя (Treasury bills) — долговые обязательства Казначейства США со сроком погашения один год или менее.
Казначейские ноты (Treasury notes) — долговые обязательства Казначейства США со сроком погашения от 2 до 10 лет.
Казначейские облигации (Treasury bonds) — долговые обязательства Казначейства США со сроком погашения 10 лет и более.
Календарный эффект (calendar effect) — изменения на фондовом рынке, связанные с определенным периодом. К календарным эффектам относятся эффект января, эффект месяца, эффект дня недели и эффект выходного дня.
Капитализация (capitalized) — запись на счетах активов затрат на объекты и деятельность, получение прибыли от которых ожидается в течение периода, превышающего один год. Эти затраты затем подвергаются переоценке с учетом износа или амортизируются в течение срока службы актива.
«Каппа» (kappa) — отношение изменения цены опциона к изменению ожидаемой изменчивости на 1%.
Качественный спред (quality spread) — также называется кредитным спредом (credit spread); спред между казначейскими и неказначейскими ценными бумагами, которые являются идентичными во всех отношениях, кроме кредитного качества.
Классы активов (asset classes) — категории активов, такие, как акции, облигации, недвижимость и иностранные ценные бумаги.
Кластерный анализ (cluster analysis) — статистический метод формирования кластеров акций, прибыль по которым высоко коррелирована для акций внутри кластера и относительно слабокоррелирована между кластерами.
«Коллар» (equity collar) — одновременная покупка «фло»-контракта и продажа «кэп»-контракта.
«Колл >-опцион (call option) — опцион, дающий покупателю право купить базисный актив у продавца опциона; также называется опционом на покупку.
Колл-свопцион (call swaption) — свопцион, при котором покупатель свопциона при его исполнении становится постоянным плательщиком.
Комбинированная стратегия (combination strategy) — стратегия использования опционов, при которой одновременно покупаются или продаются опционы на покупку и продажу на одни и те же акции с одинаковыми ценой исполнения и датой истечения. См. «Стеллаж» (straddle).
Комбинированное согласование денежных потоков (combination matching) — также называется горизонтальным согласованием (horizon matching); стратегия, использующая многопериодную иммунизацию и полное согласование денежных потоков, которая заключается в построении иммунизированного (относительно требуемой ставки) портфеля с дополнительным условием о полном согласовании денежных потоков активов и обязательств в течение нескольких первых, обычно пяти, лет.
Комиссионные (commissions) — деньги, уплачиваемые брокерам за исполнение заявок инвесторов.
Комиссия за управление (management fee) — плата фондов своим управляющим, обычно составляет от 0,5 до 1% общей суммы активов, однако часто ставка расходов на доллар активов устанавливается в соответствии с некоторой шкалой так, что ставка снижается при увеличении размера активов.
Комитет по стандартам представления результатов инвестиционного управления (Committee for Performance Presentation Standards (CPPS)) — комитет Ассоциации инвестиционного менеджмента и исследований, который устанавливает профессиональные стандарты представления результатов инвестиционного управления.
Комитет ямы (pit commitee) — комитет биржи, который ежедневно определяет расчетные цены фьючерсных контрактов.
Коммерческие бумаги (commercial paper) — краткосрочные необеспеченные обязательства, выпущенные корпорациями. Обычно срок до погашения таких бумаг не превышает 270 дней; наиболее часто встречаются сроки до погашения от 30 до 50 дней.
Конверсионная паритетная цена (conversion parity price) — см. Рыночная конверсионная цена
(market conversion price).
Конверсионная стоимость (conversion value) — также называется паритетной ценой (parity value); стоимость конвертируемой ценной бумаги, если она конвертируется немедленно.
Конвертируемые еврооблигации (convertible Eurobond) — еврооблигации, которые могут быть конвертированы в другой финансовый актив.
Конвертируемые облигации (convertible bonds) — облигации, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу.
Конвертируемые привилегированные акции (convertible preferred stock) — привилегированные акции, которые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу.
Конвертируемые ценные бумаги (convertible security) — ценные бумаги, котрые могут быть конвертированы в обыкновенные акции по опциону, принадлежащему их владельцу; включают конвертируемые облигации и конвертируемые привилегированные акции.
Контракт депозитного типа (window contract) — гарантированный инвестиционный контракт, по которому вместо единовременной выплаты страховая компания соглашается акцептовать депозит на определенный срок в будущем (обычно от 3 до 12 месяцев). По всем депозитам гарантируется одна и та же процентная ставка. Ср. Разовый контракт (bullet contract).
Контракт с оплатой наличными (cash settlement contract) — фьючерсный контракт, такой, как контракт на фондовый индекс, поставка по которому производится только деньгами.
Контракт с плавающей ставкой (floating-rate contract) — гарантированный инвестиционный контракт, в котором ставка накопления привязана к некой ставке — ориентиру, например к доходности казначейских облигаций с определенным сроком погашения.
Контрактный множитель (options contract multiple) — также называется множителем опциона; константа, равная 100 долл., на которую умножается текущее значение индекса при определении долларовой цены биржевого индекса, лежащего в основе опциона. Таким образом: Долларовая стоимость биржевого индекса, на который заключен опцион = Значение индекса х 100 долл.
«Короткая» позиция (short position) — на наличном рынке — это продажа ценных бумаг, которые не являются собственностью продавца, а взяты им взаймы. На фьючерсном рынке — это открытие инвестором позиции на продажу фьючерсного контракта (что означает обязательство, закрепленное контрактом, продать актив в будущем). На рынке опционов — это продажа опционного контракта.
«Короткая» продажа (selling short) — сделка, при которой инвестор (с помощью брокера) берет акции в долг, продает их (открывает «короткую» позицию) и спустя некоторое время покупает их же по более низкой цене и возвращает долг. Возвращая акции, инвестор закрывает «короткую» позицию.
«Короткий стеллаж» (short straddle) — продажа одного «пут»-опциона и одного «колл»-опциона.
«Короткий» фьючерс (short futures) — см. «Короткая» позиция (short position).
«Короткий» хедж (short hedge) — хедж, используемый для защиты от падения будущей рыночной цены базисного актива. Также называется хеджем с продажей (sell hedge), так как для его осуществления хеджер продает фьючерсный контракт.
Корпоративные облигации (corporate bonds) — долговые обязательства, выпущенные корпорациями.
Корпорация гарантирования пенсионных выплат (Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGQ) — федеральное агентство, страхующее пенсионные выплаты (основано в 1974 г. в соответствии с Законом о пенсионном обеспечении работников).
Корректировка по рынку (mark to market) — называется также переоценкой по рынку; изменение величины маржевого счета на основе расчетной цены.
Котируемые акции (listed stocks) — акции, обращающиеся на бирже.
Коэффициент детерминации (coefficient of determination) — мера качества регрессионной модели, описывающей связь между зависимой и независимыми переменными модели, например процент вариации доходности актива, объясняемый влиянием доходности рыночного портфеля.
Коэффициент информативности (information coefficient (IQ) — величина, определяемая как корреляция между прогнозируемыми и реальными доходностями акций; используется финансовыми аналитиками для оценки стоимости. Коэффициент, равный единице, указывает на линейный характер связи между спрогнозированными и реальными доходностями, а его равенство нулю говорит об отсутствии статистической зависимости между ними.
Коэффициент конверсии (conversion ratio) — число обыкновенных акций, которые держатель ценной бумаги может получить в результате исполнения встроенного «колл»-опциона конвертируемой ценной бумаги.
Коэффициент мгновенной ликвидности (quick ratio) — см. Коэффициент срочной ликвидности (acid-test ratio).
Коэффициент оборачиваемости активов (asset turnover) — отношение чистой выручки к совокупным активам.
Коэффициент оборачиваемости портфеля (portfolio turnover rate) — для инвестиционных компаний он рассчитывается путем деления меньшего из чисел покупок и продаж на среднюю величину активов портфеля за год.
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов {total asset turnover) — отношение чистой выручки к активам.
Коэффициент пересчета {conversion factors) — устанавливаемый Чикагской торговой палатой коэффициент пересчета цены поставки для каждой из допустимых для поставки облигаций по фьючерсному контракту на казначейскую облигацию.
Коэффициент покрытия постоянных расходов {fixed-charge coverage ratio) — мера оценки способности компании покрывать свои постоянные обязательства; равно отношению суммы прибыли до выплаты налогов, выплаченных процентов, арендных платежей по долгосрочному лизингу к сумме выплаченных процентов и арендных платежей по долгосрочному лизингу.
Коэффициент покрытия процентных выплат {interest coverage ratio) — отношение прибыли, из которой выплачивают проценты в данном году, к годовому объему расходов по выплате процентов.
Коэффициент срочной ликвидности {acid-test ratio) — также называют коэффициентом мгновенной ликвидности {quick ratio). Равен отношению оборотных средств за вычетом товарно-материальных запасов, начисленных расходов и предоплат к текущим обязательствам.
Коэффициент текущей ликвидности {current ratio) — отношение оборотных средств (текущих активов) к текущим обязательствам.
Коэффициент хеджирования {hedge ratio) — соотношение изменчивости доходностей хеджируемого портфеля и изменчивости доходности фьючерсного контракта.
Коэффициенты капитализации {capitalization ratios) — также называются коэффициентами «финансового рычага» (financial leverage ratios); позволяют определить степень использования в операциях компании собственного и заемного капиталов, или «финансовый рычаг»; их можно интерпретировать только в условиях стабильности соответствующей отрасли промышленности, прибылей и потока денежных средств компании.
Коэффициенты краткосрочной платежеспособности {short-term solvency ratios) — коэффициенты, используемые для оценки достаточности ликвидных активов с точки зрения обеспечения краткосрочных обязательств по мере наступления срока их исполнения. К ним относятся: 1) коэффициент текущей ликвидности; 2) коэффициент срочной ликвидности; 3) оборачиваемость товарно-материальных запасов; 4) оборачиваемость дебиторской задолженности.
Коэффициенты покрытия {coverage ratios) — коэффициенты, используемые для проверки достаточности порожденных прибылями денежных средств для обеспечения обязательств компании по возврату заемных средств и лизинговым сделкам; к ним относятся коэффициент покрытия процентных выплат и коэффициент покрытия постоянных расходов.
Коэффициенты «финансового рычага» {financial leverage ratios) — см. Коэффициенты капитализации {capitalization ratios).
Кредитный анализ {credit analysis) — процесс анализа информации о компаниях и выпусках облигаций для оценки способности эмитента выполнять свои будущие обязательства по контракту.
Кредитный риск {credit risk) — см. Риск невыполнения обязательств {default risk).
Кредитный спред {credit spread) — см. Качественный спред {quality spread).
Кредитор по закладной {mortgagee) — кредитор, предоставляющий заем под залог собственности (недвижимости).
Кривая безразличия {indifference curve) — графическое отображение функции полезности на плоскости, где по горизонтальной оси откладывается значение риска, а по вертикальной — ожидаемые доходности.
Кривая доходности (yield curve) — графическое изображение связи между доходностью облигаций (одного и того же кредитного качества) с их сроками до погашения. См. также Временная структура процентных ставок (term structure of interest rates).
Кривая спот-ставки (spot rate curve) — графическое изображение связи между сроком погашения и соответствующей ему спот-ставкой.
Кумулятивное распределение вероятностей (cumulative probability distribution) — функция, которая каждому числу — значению ее аргумента, ставит в соответствие вероятность того, что возможные значения случайной величины будут не больше этого числа.
Кумулятивные привилегированные акции (cumulative preferred stock) — привилегированные акции, дивиденды по которым накапливаются до момента их полной выплаты. Ср. Некумулятивные привилегированные акции (non-cumulative preferred stock).
Купонная ставка (coupon rate) — процентная ставка по купонной облигации, которая после умножения на номинальную стоимость дает денежную величину купонной выплаты.
Купонная ставка по долевым облигациям (pass-through coupon rate) — процентная ставка, выплачиваемая по долевым облигациям, которая меньше ставки по пулу ипотечных закладных на величину, равную плате за обслуживание и гарантию.
Купонные выплаты (coupon) — периодические процентные выплаты, производимые держателю облигации в течение срока ее жизни.
«Кэп»-контракт на акции (equity cap) — соглашение, по которому одна сторона за авансом уплачиваемую премию соглашается выплачивать компенсацию другой стороне, если некоторый выбранный в качестве базисного биржевой индекс превысит заранее определенный уровень.